新华财经北京2月5日电（王菁）日前，瑞士百达资产管理举办2026年全球多资产策略与亚洲固定收益机遇展望线上会议，其新兴市场企业债联席主管兼大中华区固定收益主管杨孝强在会上表示，亚洲地区经济增长稳健、出口结构持续升级，为固定收益市场提供了坚实的基本面支撑。在当前全球市场波动加剧、资产相关性重构的背景下，亚洲美元债及本币债券等固收资产凭借其低波动、低相关性特征，正日益成为全球投资者优化配置、分散风险的重要领域。
亚洲宏观经济基础稳固利好固收市场表现
在分析亚洲固定收益机遇时，杨孝强表示，亚洲地区整体经济增长前景积极，通胀水平得到有效控制，为债券市场营造了有利环境。后续，新兴市场经济增长预计将领跑全球，增速有望超越发达市场，而亚洲地区在新兴市场中的表现尤为突出，将成为推动新兴市场增长的主要动力。与此同时，亚洲通胀压力温和，这意味着各国央行在运用货币政策或财政政策支持经济方面具备较大灵活空间。
出口是支撑亚洲经济增长的关键因素。杨孝强分析称，亚洲国家已成功实现出口结构升级，从初级产品转向高科技产品出口。尽管面临外部环境变化，亚洲出口展现出较强韧性。他以中国为例指出，去年中国对非洲出口同比增长约25%，对拉美出口也保持年化约7%的增长。此外，亚洲区域内贸易比重持续提升，目前已占该地区贸易总量的约60%，区域内循环的增强提升了亚洲经济的自主性和稳定性。
强劲的出口水平则带来了显著的美元积累。杨孝强表示，出口快速增长使亚洲国家在外汇储备和银行体系内积聚了大量美元资金，这些资金有望回流至亚洲美元债券或股票市场，从资金层面为亚洲美元债提供持续需求。
此外，从人口结构来看，亚洲长期发展也具备较强潜力。杨孝强指出，亚洲人口约占全球总人口的55%，但对全球GDP的贡献约为31%，这一比重未来有望逐步提升。印度、印度尼西亚等国拥有相对年轻的人口结构，将为亚洲经济长期增长提供支撑，进而对包括固定收益在内的各类资产形成利好。
亚洲固收资产具备三重优势配置价值显著
基于对宏观环境的积极判断，杨孝强进一步从基本面、估值和技术面三个维度，阐释了亚洲固定收益资产的具体投资价值。
首先是基本面持续改善。杨孝强表示，亚洲企业信用状况趋于稳定，高收益债券违约率已从2021至2022年的高位显著回落，主要得益于一些区域市场的高收益房地产债券违约情况大幅改善，最困难的阶段已经过去。企业基本面的修复为债券表现奠定了坚实基础。
其次是估值仍具吸引力。杨孝强认为，尽管全球信用利差已处于历史较窄水平，但考虑到整体收益率仍维持在相对高位，亚洲企业债券的估值并不昂贵，收益率区间具备投资吸引力。
再次，供需结构有利。杨孝强指出，亚洲美元债券的供给呈现收缩趋势，但与此同时，亚洲地区因贸易顺差积累的美元资金需要寻找投资渠道，加之“南向通”等机制进一步便利了境内资金配置境外资产，为亚洲美元债市场带来了持续的需求。在供给收缩、需求增长的格局下，技术面对亚洲企业债券表现形成支撑。
除美元债券外，杨孝强特别强调了亚洲本币债券，尤其是中国在岸人民币债券的独特配置价值。他表示，这些资产与全球其他主要资产类别的相关性较低，波动性也低于美国国债，是分散投资组合风险的有效工具。
在当前全球金融风险事件频发的环境下，亚洲固定收益资产有能力发挥“稳定器”作用。杨孝强表示，亚洲企业债券、本币债券及人民币债券等资产，有助于在对冲宏观风险、平滑组合波动方面提供积极贡献。
整体来看，亚洲固定收益市场凭借稳健的宏观基础、持续改善的企业基本面、具有吸引力的估值以及有利的供需结构，正为全球投资者提供可持续的收益来源与重要的风险分散价值。
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